銷量回升幅度較弱，3月份工程機械板塊震蕩下行。工程機械板塊3月份下跌7.1%，同期上證綜指下跌3.9%，滬深300指數下跌3.1%，表現弱于大盤。我們認為本月工程機械行業的回調主要是由于經歷了一波估值修復行情以后，銷量回升幅度較弱所致。
2月份銷量環比改善主要由于季節因素。2月份工程機械銷量環比大幅增長的原因有：1）主要還是來自于季節因素;2）部分基建陸續開工，農田水利新開工項目增加。
1-2月工程機械國內需求疲弱，出口市場超預期。目前來看，基建開工情況并未出現大幅的改善，下游觀望情緒依舊濃厚，部分下游客戶采取短期租賃或購買二手機的方式來補充設備，新機需求疲弱。1-2月，挖掘機、裝載機、汽車起重機、推土機和壓路機銷量同比分別下降了-33.1%、-18.2%、-10.8%、-26.2%和-42.3%。出口市場表現超出市場預期，1-2月，挖掘機和裝載機出口分別增長82%、36.6%。